像守护家园一样守护好长城

在同一收入水平的人群中，女性比男性更容易成为金融排斥的对象。

第二种则强调近年来经济效率的下降。不存在外部失衡，是指不存在国际收支不平衡，在经验上是指经常项目顺差与GDP的比率没有超出+/-3%的比率。

国内消费者即便有消费能力，也不会把消费潜力释放在国内，而是会更多选择性价比更高的国外消费品。一句话，所谓刺激内需在经济全球化的背景下，已显示出越来越多的局限，全球化下总需求会更多向性价比最高、风险调整后预期收益最高的经济体释放。对于物价，正如前文分析所显示的，由于人民币实际有效汇率高估，导致目前三驾马车同时萎缩：汇率高估意味着商品性价比不高，此时，出口肯定是困难的。给定目前汇率高估的状态，预计未来经常账户/GDP还会继续收窄。反之，财政决算赤字率就会缩小。

目前看来，随着经济的减速，失业率压力在加大。从这个意义上说，汇率的调整相当关键。(77)上合组织银联体正式成立以来，各成员国积极协作，为成员国的能源、农业和交通基础设施等重要项目提供融资支持，使银联体成为推动区域合作的重要融资平台。

王信：《改革国际货币体系、进一步发挥SDR作用的前景分析》，载《外交评论》2011年第3期，第33～43页。(12)这相当于对美元发布了一项正式任命书，从而强化其国际使用的合法性。(59)而后，一系列减少美元使用的具体实际行动不断开展。进入专题： 人民币 SDR 。

(64)卢静：《后金融危机时期金砖国家合作战略探析》，载《国际展望》2013年第6期，第102～116页。(59)马黎：《金融合作的共同诉求——解读〈金砖国家银行合作机制金融合作框架协议〉》，载《中国金融家》2011年第6期，第60页。

正因为如此，有评论认为，这三大开发银行将共同构成中国版的马歇尔计划，(92)而当年的马歇尔计划除了实现了美国的对外援助目标之外，另一个主要功能就是推动美元进入欧洲，成为欧洲国家最主要的贸易结算货币。人民币要走出国门，除了贸易手段之外，还需要有金融手段。到1997年亚洲金融危机之前，日本已经长期盘踞世界经济第二、亚洲经济第一的位置近三十年，却没有政治能力在东亚建立起有效的区域制度框架。随着货币使用范围的扩大和程度的加深，该货币的国际地位也会随之被牢牢锁定，直至有重大危机事件出现并打破原有的惯性平衡。

IMF增发2500亿美元的SDR，使总额达到2040亿单位，约合3160亿美元，中国按比例获得约93亿美元的SDR，全球排名第六。2009年人民币国际化的序幕正式拉开之后，中国政府一方面通过一系列国内制度改革来释放人民币走向海外的市场活力，另一方面对外展开了积极有为的货币外交，包括争取更多的货币合作伙伴和建设对己有利的国际货币区域/全球制度，以为人民币崛起夯实政治基础。货币互换的目的在于降低筹资成本及防止汇率变动风险造成的损失从投资视角看，人是最重要的供给侧，十三五归根结底，是人的十三五。

中国智造包含工业4.0、中国制造2025、人工智能、机器人和3D打印等大大小小的热点。全面小康就是民富、民生和民康。

十三五规划涉及面广、影响深远、题材众多，我们只有把握住逻辑的主线，才能在纲举目张的过程中掌控全局。人的娱乐：人的生理和安全需求得到满足之后，精神上的需求变得更加迫切。

全面建成小康社会的根本体现是民康，即人民幸福安康，社会和谐安定。而伴随着体育改革的深入，足球改革、全民健生、职业体育、电子竞技和体育文化也孕育着越来越多的市场机会。一方面，劳动力稀缺推升劳动力成本，进而削弱劳动密集型的第二产业，相应提振第三产业的重要性，最终引致供给层面的结构转型。解决这三类问题的过程中，国企改革、教育公平和区域均衡将成为市场热点。在丰富人的娱乐的过程中，文化传媒、体育改革和旅游发展三大主题将获得政策的持续提振。2016年3月5日，李克强总理在政府工作报告中论及十三五时，就着重指出从根本上说，发展的不竭力量蕴藏在人民群众之中。

实现新旧动能转换，推动发展转向更多依靠人力人才资源和科技创新，既是一个伴随阵痛的调整过程，也是一个充满希望的升级过程。丰富人的娱乐，是满足精神需求的重要手段。

人的发展：在马斯洛层次需求里，人的生理需求满足后，就需要获得发展的安全感。从人的生理、人的生活、人的发展、人的娱乐、人的创造和人的梦想六个维度分析，大量投资机会值得关注，特别是在冲刺小康的过程中，消费升级、健康中国、教育公平、文化传媒、体育改革、互联网+和一带一路值得高度关注。

进入专题： 供给侧 十三五 。中国政府提出全面建成小康社会，也着重强调了经济、政治、社会、生态和文化五位一体。

因此，冲刺小康将带来十三五最具确定性的投资主题：消费崛起。从人的生理、人的生活、人的发展、人的娱乐、人的创造和人的梦想六个维度分析，大量投资机会长期存在，特别是在冲刺小康的过程中，消费崛起将最具确定性，而众多与人相关的投资热点也将轮换出现。人的梦想：个人、民族和国家价值的自我实现，就是人的梦想。小康是大同的初级阶段。

结合十三五规划建议的内容，我们把投资主题分为人的生理、人的生活、人的发展、人的娱乐、人的创造和人的梦想六个维度，与马斯洛层次需求理论相对应，这六大维度涵盖了由于满足人的需求而产生的市场机会。第四，反贫困和区域平衡发展政策将深度挖掘中国消费的潜力。

中国正在从总体小康奔向全面小康，人的生理需求依旧广泛存在，主要体现在日益短缺的医疗需求、人口数量的增长需求、老龄社会的养老需求。认识、理解和把握十三五规划的丰富内涵，需要遵循一条纲举目张的逻辑主线。

第二，有中国特色的中产崛起有望长期提高中国整体消费倾向。基于以上判断，十三五以人为本，人的十三五，是理解和把握十三五投资的逻辑主线。

9亿多劳动力、1亿多受过高等教育和有专业技能的人才，是我们最大的资源和优势。其次，中国劳动人口首次出现数量和比例双降，2014年，15-64岁人口比例从2010年74.5%的阶段高点渐次降至73.41%，15-64岁人口数量首次出现绝对值的下降，中国的人口红利从数量意义上真正进入由强转弱的拐点。美丽中国也已经正式写入国策，将给环保产业持续快速发展提供助力。在消费者结构方面，我们更看重70后、80后和90后消费需求对整体消费增长的支撑作用。

满足这些需求的过程中，健康中国、二孩放开和老有所依三类主题将受到长期提振。值得强调的是，互联网+作为提振全要素生产力的核心抓手，将在十三五期间获得持续的政策提振，信息技术和产业结合、大数据应用和网络安全的发展需要将催生一系列的市场机会。

根据经典的马斯洛层次需求理论（Maslow'shierarchyofneeds），人的需求按照层次由低到高分为五类：生理需求（Physiologicalneeds）、安全需求（Safetyneeds）、社交需求（Loveandbelonging）、尊严需求（Esteem）和自我实现（Self-actualization）。大众创业、万众创新作为国策，将给孵化器、加速器和产学研深度结合带来广泛机会。

中国提出了中华民族伟大复兴的中国梦，这个梦想，包含了广泛而深邃的内涵。而中国政府推动经济结构转型，本质上属于顺势而为的选择。